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增利不增收、募投項(xiàng)目進(jìn)度為0,紫燕食品發(fā)展已觸及天花板?

導(dǎo)讀 關(guān)于增利不增收、募投項(xiàng)目進(jìn)度為0,紫燕食品發(fā)展已觸及天花板?,這個(gè)很多人還不知道,今天瀾瀾給大家說一說,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~! ...

關(guān)于增利不增收、募投項(xiàng)目進(jìn)度為0,紫燕食品發(fā)展已觸及天花板?,這個(gè)很多人還不知道,今天瀾瀾給大家說一說,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~!

根據(jù)近日紫燕食品發(fā)布的2023年年報(bào)顯示,營業(yè)收入達(dá)35.5億元,同比下降1.46%;凈利潤達(dá)3.32億元,同比增長49.46%。我們再來看其2024年Q1的數(shù)據(jù),紫燕食品在一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元,同比下降8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5396.4萬元,同比增長20.87%。

從以上兩組數(shù)據(jù)來看,紫燕食品正在陷入“增利不增收”的尷尬境地,紫燕食品在財(cái)報(bào)中對為何凈利潤大增進(jìn)行了解釋,即“優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升生產(chǎn)工藝、加強(qiáng)技術(shù)改造,以此實(shí)現(xiàn)降本增效”。

值得一提的是,紫燕食品在2023年新開了510家店,并投入了更多的銷售費(fèi)用,但這些卻未能阻止?fàn)I收的下滑。

此前曾有媒體報(bào)道,紫燕食品在2022年的閉店率高達(dá)10%,2023年的閉店率數(shù)據(jù)也不容樂觀,如何解決“開店快,閉店也快”也成為擺在紫燕食品面前的棘手問題。

在資本市場表現(xiàn)上,紫燕食品作為資本市場的后起之秀,在A股79.31億元的市值與絕味食品117.6億的頭部規(guī)模還有很大差距。在股價(jià)方面,絕味食品的股價(jià)從2021年開盤90元降到了如今的18.97元,紫燕食品也從此前30多元的開門紅跌到了19.25元左右。

?與其說是鹵味,不如說紫燕百味雞其實(shí)是一家傳統(tǒng)涼菜檔口?

絕味食品從鹵鴨脖這一休閑食品起家,至今依然賣的是休閑鹵鴨貨。一路走來,絕味食品持續(xù)規(guī)范化、年輕化、資本化,早早就做成了超萬店品牌。

熟悉行業(yè)的人都知道,紫燕百味雞前身是賣燙皮鴨的,之后才改名為百味雞,也是后來才增加了夫妻肺片和百味雞等鹵味產(chǎn)品,到了近些年,為了提高消費(fèi)面和消費(fèi)頻率,改名紫燕百味雞后,菜單上幾乎增加了百來款產(chǎn)品,從鴨、雞、鵝到牛肉等,說是鹵味,其實(shí)就是一家涼菜檔口。

從1989年開業(yè)至今,紫燕百味雞一直沒改過佐餐的定位,所謂的佐餐,就是飯桌上的菜,它完全區(qū)別于休閑零食。其實(shí)對于肉食,當(dāng)時(shí)大多數(shù)人的認(rèn)知就是佐餐小菜,早前并沒有零食的思維。

在產(chǎn)品研發(fā)方面,紫燕百味雞近些年推出了樂山缽缽雞、爽口蹄花、手撕雞、酸湯肥牛等佐餐屬性更強(qiáng)的產(chǎn)品,不過研發(fā)上沒有什么新意,都是在傳統(tǒng)菜單上直取。不僅產(chǎn)品極為老套,在品牌路徑上同樣如此。

從發(fā)展來看,品牌2014年之后才放開加盟,2016年資本進(jìn)場,2022年IPO,直到上市之前,大多數(shù)人尤其是年輕人,其實(shí)對于紫燕百味雞這個(gè)品牌完全是陌生的,因?yàn)樗馁惖篮軅鹘y(tǒng),門店基本開在菜市場,此前也不怎么在社會面打廣告,積累的客群大多是中老年群體。

在筷玩思維(www.kwthink.cn)看來,紫燕百味雞的年輕化做得很糟糕,哪怕是一線城市,商家對于大眾點(diǎn)評等渠道的顧客評價(jià)或者問答,無論好評還是差評,基本都是不回復(fù)的。

從消費(fèi)端的反饋來看,價(jià)格貴、份量少等正成為不少消費(fèi)者集中吐槽的點(diǎn)。

在抖音加盟號上,除了刷出來的評論,部分評論直接指出有加盟店開了不到半年就倒閉,或者對紫燕百味雞的模式、產(chǎn)品、價(jià)格等提出質(zhì)疑,但官方也是冷處理。在直播渠道,遇到質(zhì)疑的評論,主播會對之直接禁言(來源為網(wǎng)絡(luò)評論)。

對于紫燕百味雞,無論是產(chǎn)品還是品牌路線,我們都沒有看到一家新上市企業(yè)應(yīng)有的市場活力。?與休閑分道揚(yáng)鑣,紫燕百味雞從佐餐向正餐轉(zhuǎn)型

在今天,絕味鴨脖、周黑鴨等店型越來越輕,門店入駐到了寫字樓、商場、地鐵站出入口、飛機(jī)鐵路商業(yè)區(qū)等,主打一個(gè)便利、便捷。紫燕百味雞屬于鹵味市場的另一種打法,從佐餐起家,目前正在做佐餐的深化、向正餐化轉(zhuǎn)型。

在過去,要吃紫燕百味雞,至少得家里做好了飯,主做的也幾乎都是群體餐飲的生意,紫燕百味雞賣的是菜,重油重鹽、主打下飯,可以說是餐桌上菜品的補(bǔ)充。

絕味鴨脖、周黑鴨們還是那個(gè)休閑鹵味,除了增加一些相關(guān)及其它產(chǎn)品、價(jià)格變貴一些之外,它們和過去變化不大,但紫燕百味雞則是做了正餐化改革,比如有單人套餐,搭配素菜、肉菜和米飯,可以實(shí)現(xiàn)單人消費(fèi),可以滿足寫字樓、居家群體的單人正餐消費(fèi)。

產(chǎn)品上增加了米飯,在北方市場還有涼皮,產(chǎn)品方面也有絕味鴨脖、周黑鴨等的鹵鴨脖、鹵雞爪、甜辣鎖骨這類可休閑,也可佐餐的小吃。一方面,紫燕百味雞進(jìn)入正餐賽道,和快餐品牌們搶生意,另一方面又推出休閑鹵味產(chǎn)品,與絕味鴨脖們貼身競爭。

明顯可見,紫燕百味雞正在變得大而全、雜而亂,這其實(shí)也代表紫燕百味雞在戰(zhàn)略和品牌打法上的混亂、失焦以及無頭緒。

當(dāng)然,復(fù)雜且多元的產(chǎn)品線不僅會影響收入,也給門店食品安全帶來了問題,紫燕食品財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)寫明:“公司原材料占其主營業(yè)務(wù)成本80%以上,其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50%以上,因此上述主要原材料的價(jià)格波動(dòng)將影響發(fā)行人的毛利率和盈利能力”。

光大證券此前一份研報(bào)指出,相比于絕味食品、周黑鴨、煌上煌所處的休閑鹵味賽道,佐餐鹵味類品牌主營的牛肉、雞肉等品類,面臨的成本壓力更小。

以貢獻(xiàn)紫燕食品總營收三分之一左右的“夫妻肺片”產(chǎn)品為例,其原材料牛肉的價(jià)格在2023年已經(jīng)大幅走低。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測,4月19日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場牛肉平均價(jià)格為66.01元/公斤。從2023年至今,牛肉一直保持著價(jià)格下跌的走勢,從2023年1月的77.88元/公斤一路下行,至今還沒看到價(jià)格回暖的跡象。

而反饋到紫燕食品財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上,就是夫妻肺片這一產(chǎn)品在2023年的營業(yè)成本同比下降了20.52%,毛利率增加了18.75個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到28.98%,成為其鮮貨類產(chǎn)品、預(yù)包裝及其它產(chǎn)品中毛利率最高的一個(gè)。

?上市募投項(xiàng)目進(jìn)度為0、兩年分紅6.39億,經(jīng)銷商模式下的紫燕加盟商該何去何從?

由于紫燕百味雞屬于菜品,需要門店進(jìn)行非標(biāo)操作,近些年,紫燕百味雞多次被工商、環(huán)保等部門罰款,一些門店還被責(zé)令停業(yè)整改,包括食材變質(zhì)、顧客吃到活蛆等,但值得關(guān)注的是,總部并不對加盟商有直接管理權(quán)。

早在2016年,老板鐘懷軍和多位擁有股權(quán)的核心員工商談股權(quán)回購,作為置換條件,他們成了紫燕食品的經(jīng)銷商,承接區(qū)域加盟店的管理權(quán)、收益權(quán)、擴(kuò)展權(quán)。此后至今,紫燕百味雞成了令人詬病的家族式企業(yè),控股的全是老婆、兒女、女婿等。

自2022年上市以來,紫燕食品已經(jīng)連續(xù)兩年進(jìn)行大額分紅,且大部分流入了實(shí)控人家族的錢包。

2023年5月,紫燕食品出現(xiàn)高管變動(dòng),董事長由紫燕食品創(chuàng)始人兼原董事長鐘懷軍的女婿戈吳超擔(dān)任。年報(bào)顯示,鐘懷軍、鄧惠玲、鐘勤川、鐘勤沁、戈吳超為一致行動(dòng)人,且屬于同一家族。實(shí)控人家族持股比例合計(jì)高達(dá)77.21%并控制公司79.55%的表決權(quán)。

筷玩思維注意到,在2022年及2023年,紫燕食品分別分紅3.09億元、3.3億元,共計(jì)6.39億元,而上述兩年合計(jì)凈利潤僅為5.54億元。按照紫燕食品實(shí)控人家族持股比例77.21%計(jì)算,兩年間便有高達(dá)約4.93億元被實(shí)控人家族收入囊中。

此外,紫燕食品上市時(shí)曾在招股書中表示,2019年以來,其產(chǎn)能處于滿負(fù)荷狀態(tài),計(jì)劃募資約5.65億元用于寧國食品生產(chǎn)基地二期、榮昌食品生產(chǎn)基地二期、倉儲基地建設(shè)項(xiàng)目及研發(fā)檢測中心建設(shè)項(xiàng)目等項(xiàng)目。

值得一提的是,在2023年年報(bào)中,紫燕食品將上述項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延長至了2026年,目前,紫燕食品上述上市募資項(xiàng)目投資均尚未開始。

家族管理直營店,老板的心腹則管理加盟商,使得企業(yè)完全區(qū)別于絕味鴨脖等企業(yè),絕味鴨脖們沒有經(jīng)銷商管理,加盟商直接受企業(yè)總部管控。

紫燕百味雞的加盟商要被經(jīng)銷商拿走一些利潤,企業(yè)再拿走經(jīng)銷商的利潤,相當(dāng)于被套了兩層枷鎖(經(jīng)銷模式下,公司建立了“公司—經(jīng)銷商—終端加盟門店—消費(fèi)者”的兩級銷售網(wǎng)絡(luò);經(jīng)銷商向公司買斷產(chǎn)品,獲得公司授權(quán)其在約定經(jīng)營區(qū)域內(nèi)經(jīng)銷的特許產(chǎn)品,通過加盟門店實(shí)現(xiàn)終端銷售),而這些其實(shí)就是股權(quán)爭奪戰(zhàn)的代價(jià),只不過需要加盟商來承擔(dān)。

在管理方面,公司對經(jīng)銷商和加盟商不具有控制權(quán),經(jīng)銷商買斷產(chǎn)品,還負(fù)責(zé)加盟店的管理、銷售定價(jià)、培訓(xùn)等。在財(cái)務(wù)上,經(jīng)銷商和加盟店自負(fù)盈虧,總部只是對門店經(jīng)營方面進(jìn)行簡單的指導(dǎo)和監(jiān)督。

有評論指出,經(jīng)銷商自負(fù)盈虧,又要給總部上交利潤,最終只能向加盟商進(jìn)行剝削,部分加盟商怨聲載道,而總部則無權(quán)管理,隨著加盟商數(shù)量增多,不僅是食品安全,更是市場風(fēng)險(xiǎn)等,這些都會是隱藏的炸彈。

總部只想權(quán)力、省事和賺錢,置加盟商于不利的地位,于投資者而言,無論是家族式企業(yè)弊端還是經(jīng)銷商買斷權(quán)弊端,甚至是研發(fā)投入不足(紫燕食品研發(fā)費(fèi)用由前年同期的約845萬元下降3.46%至2023年的816萬元)等問題,關(guān)店率高企、食品安全問題頻發(fā)......一場屬于紫燕百味雞的危機(jī)或許正在醞釀。


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