江蘇銀行會(huì)告別高增長(zhǎng)嗎？壓力給到葛仁余

關(guān)于江蘇銀行會(huì)告別高增長(zhǎng)嗎？壓力給到葛仁余,這個(gè)很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說(shuō)一說(shuō)，現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧~.~！

節(jié)前，城商行龍頭江蘇銀行股價(jià)遭遇了一輪滑鐵盧，核心原因是其四季度業(yè)績(jī)的“變臉”。

2023年前三季度，江蘇銀行營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)9%，每個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)超過(guò)80億元，同比增長(zhǎng)都超過(guò)20%；而四季度營(yíng)收環(huán)比下降超過(guò)20%、同比下降超過(guò)7%，歸母凈利潤(rùn)為30.97億元，環(huán)比下降超過(guò)60%，同比下降超過(guò)30%。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

四季度的業(yè)績(jī)變臉直接將江蘇銀行全年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速拉了下來(lái)，哪里出了問(wèn)題？

從收入上看，江蘇銀行四季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入出現(xiàn)了“負(fù)收入”的情況，而且全年同比降低31.6%，惡化不可謂不嚴(yán)重，但這部分收入占全年總收入比重不到6%，對(duì)江蘇銀行影響有限，業(yè)績(jī)變臉的核心問(wèn)題還是出在利息凈收入。

江蘇銀行四季度利息凈收入環(huán)比下降16.81%，利息收入與支出之間上演了一番此消彼長(zhǎng)的戲碼。

首先，利息收入環(huán)比下降了5.94%，見(jiàn)諸于存貸款數(shù)據(jù)，其三季度末各項(xiàng)貸款款已經(jīng)高達(dá)1.79萬(wàn)億元，而四季度僅新增124億元，這個(gè)量級(jí)的增量對(duì)沖利率下行，可謂是杯水車(chē)薪——2023年全年上半年，其發(fā)放貸款及墊款平均利率為5.32%，而全年則降低至5.18%。

資產(chǎn)荒，終歸是燒到了江蘇銀行身上？以量增收變得困難起來(lái)。

從利息支出上看，江蘇銀行環(huán)比增加了2.03%，見(jiàn)諸于存貸款數(shù)據(jù)，其三季度末各項(xiàng)存款1.9萬(wàn)億元，四季度則下降了280億元，正常來(lái)說(shuō)存款利息支出應(yīng)該有所減輕，為何環(huán)比增加了？因?yàn)榻K銀行的吸儲(chǔ)成本在升高——2023年上半年，其吸收存款平均利率是2.26%，而2023年全年則上升至2.33%。

居民對(duì)定期存款的偏愛(ài)，最終還是影響到了江蘇銀行。

雖然，江蘇銀行四季度存貸款金額再向著增收降本的方向調(diào)整，但相比于存貸款利率的“此漲彼消”而言，不值一提，這導(dǎo)致的一個(gè)后果是：在江蘇銀行全年凈息差、凈利差較全年出現(xiàn)明顯下降的背景下下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遭受劇烈挑戰(zhàn)。

無(wú)論資產(chǎn)荒、定存暴增，還是凈息差、凈利差收窄不是銀行業(yè)面臨的普遍問(wèn)題嗎？江蘇銀行面臨，也無(wú)可厚非呀？況且從資產(chǎn)質(zhì)量上看，江蘇銀行2023年末的不良率并未較上季度末惡化，撥備覆蓋率甚至還有極小幅提升，這意味著江蘇銀行基本面依然扎實(shí)呀。

是的，當(dāng)然是這樣，但以上問(wèn)題導(dǎo)致銀行業(yè)面臨的另一個(gè)普遍現(xiàn)象：營(yíng)收增長(zhǎng)乏力甚至負(fù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)多數(shù)靠降低撥備，而江蘇銀行則是因著與多數(shù)同業(yè)相反的高增長(zhǎng)，才獲得眾多投資人的青睞。

如果以上問(wèn)題它無(wú)法解決、克服，它就很有可能會(huì)和其他同業(yè)一樣，告別高增長(zhǎng)時(shí)期，失去投資者的青睞，節(jié)前的股價(jià)波動(dòng)也正說(shuō)明了投資者對(duì)于高增長(zhǎng)能否持續(xù)的擔(dān)憂。

高增長(zhǎng)能持續(xù)嗎？2024年一季報(bào)能夠說(shuō)明一些問(wèn)題。

江蘇銀行2024年一季度營(yíng)收同比增速11.72%，為近三年的較高增速，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不到10%，為2016年以來(lái)最低增速（可查年份為2016年），一些更深層次的原因在影響著江蘇銀行的利潤(rùn)，是什么呢？還是四季度的老問(wèn)題。

若環(huán)比上季度，2024年一季度末，江蘇銀行各項(xiàng)貸款暴增超1000億元，利息收入增幅明顯，甚至凈息差、凈利差也有修復(fù)的趨勢(shì)，但若是較上年同期去看，各項(xiàng)貸款增長(zhǎng)超過(guò)2200億元，增幅超過(guò)13%，而利息收入?yún)s只增長(zhǎng)了不到8%，利息凈收入甚至同比降低。

亦即，雖然江蘇銀行一季度的盈利能力環(huán)比有所修復(fù)，但較去年同期仍然相去甚遠(yuǎn)。

如何破局？壓力給到葛仁余！

雪球上有一個(gè)帖子，寫(xiě)的很有趣，也很有道理。

帖子對(duì)江蘇銀行業(yè)績(jī)變臉給出了三點(diǎn)分析，作者最傾向于第三可能：“葛人魚(yú)”同志由于2023年9月開(kāi)始擔(dān)任黨委書(shū)記，10月提升為董事長(zhǎng)，2023年業(yè)績(jī)?cè)俸靡不旧喜荒芩愀鸲墓凇＜由显虚L(zhǎng)是24年4月剛剛升任行長(zhǎng)，同樣對(duì)23年業(yè)績(jī)不感興趣。因此有可能是董事長(zhǎng)加上行長(zhǎng)一謀劃，何必為離開(kāi)的董事長(zhǎng)歌功頌德呢？還不如多留點(diǎn)余糧，為自己任期內(nèi)的2024年未雨綢繆。

這個(gè)分析很有可能，畢竟四季度各項(xiàng)貸款新增突然銳減到100多億元，且四個(gè)季度新增貸款逐季度下降，而且2024年一季度竟然又猛增超過(guò)1000億元，盈利能力也有所修復(fù)，這的確有點(diǎn)“未雨綢繆”的意味。

不過(guò)正如上文所表達(dá)的，江蘇銀行目前最大挑戰(zhàn)是：會(huì)不會(huì)如同業(yè)一樣，無(wú)法抵御凈息差、凈利差的下降的趨勢(shì)？如果不能，那么江蘇銀行依然難以保住高增長(zhǎng)——以量補(bǔ)價(jià)，不是沒(méi)有極限的，當(dāng)前江蘇銀行各項(xiàng)貸款已經(jīng)逼近2萬(wàn)億，這巨大的分母也是難以逾越的客觀挑戰(zhàn)。

未來(lái)，江蘇銀行大概率還是業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先同業(yè)的那個(gè)，但是否能繼續(xù)如過(guò)去那般高增長(zhǎng)？壓力給到葛仁余。

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