關(guān)于毛戈平IPO轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所 今年緊急兩次分紅10億,這個(gè)很多人還不知道,今天瀾瀾給大家說一說,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~!
為了與“塌房”股東撇清干系,毛戈平夫婦付出的代價(jià)達(dá)到7.3億元,一個(gè)月后,迅疾遞表港交所。
文/每日財(cái)報(bào) 呂明俠
今年年初剛剛撤回A股上市,毛戈平在分紅10億元后迅速選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,再次沖擊“國(guó)貨美妝第一股”。
2024年4月初,由“化妝大師”個(gè)人IP演化而來的本土美妝品牌“毛戈平”,轉(zhuǎn)道港交所,再次遞表。調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、更換上市地點(diǎn),一系列動(dòng)作,述說著毛戈平登陸資本市場(chǎng)的“執(zhí)念”。
這一次,毛戈平能在港股如愿以償嗎?毛戈平來日之路能否光明燦爛?如今的毛戈平又成色幾何?
轉(zhuǎn)道港股 剛派息10億 家族色彩濃厚
2024年4月8日,毛戈平正式轉(zhuǎn)移陣地于港交所提交主板 IPO 申請(qǐng),由中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人,可見毛戈平的上市愿望還是比較強(qiáng)烈的。
毛戈平在招股書中列出的融資用途顯示,融資金額的 25% 用于擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)、20% 用于品牌建設(shè),10% 用作運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途、6% 用于化妝藝術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。
不過,單就市場(chǎng)表現(xiàn)來看,毛戈平這家本土美妝新銳并不缺錢。招股書顯示,近年來,毛戈平的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好的增長(zhǎng)。2021年至2023年,毛戈平分別實(shí)現(xiàn)收入15.77億元、18.29億元和28.86億元,凈利潤(rùn)從3.31億元增長(zhǎng)至6.63億元,毛利率則在近三年均超過80%。
截至2023年底,毛戈平的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為7億元,持有11.38億元現(xiàn)金,可以比肩同等收入規(guī)模的敷爾佳、丸美股份等上市公司。
但硬幣的另一面則是,為了上市,毛戈平各項(xiàng)動(dòng)作都表現(xiàn)得十分急切。
回顧毛戈平上市之路,2016年12月,毛戈平首次提交上交所主板IPO上市申請(qǐng)。2017年毛戈平更新招股書后,因“發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導(dǎo)致審核工作無法正常開展”,公司IPO進(jìn)程按下暫停鍵,并進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)4年的等待。
在2023年全面注冊(cè)制落地后,同年3月,毛戈平IPO由證監(jiān)會(huì)平移至上交所獲受理,再次尋求闖關(guān)A股。然而,今年1月,毛戈平卻突然又宣布撤回在滬市主板IPO的申請(qǐng),其A股IPO之路再次“折戟”。
對(duì)于毛戈平此前上市失敗的原因,外界也曾猜測(cè)可能與九鼎投資有關(guān)。今年1月,毛戈平夫婦先后三次出手,取得了九鼎系所持有毛戈平公司的全部股權(quán),交易結(jié)束后,九鼎系八年10倍投資回報(bào)離場(chǎng)。為了與“塌房”股東撇清干系,毛戈平夫婦付出的代價(jià)達(dá)到7.3億元,一個(gè)月后,迅疾遞表港交所。
在九鼎這個(gè)最大外部股東退出后,毛戈平派發(fā)總計(jì)10億元的兩個(gè)分紅“大禮包”。招股書顯示,2021到2023年期間,毛戈平公司就已派息了4000萬元和2.5億元,到了2024年,先是2月份在股東大會(huì)上派息了5億元,4月,港交所遞表前夕,再次再向全體股東宣派股息5億元,自然大部分資金流入了毛氏家族口袋。
值得注意的是,毛戈平公司是典型的家族企業(yè),毛戈平持股57.26%,毛戈平的兩個(gè)姐姐毛霓萍及毛慧萍分別持股11.34%和9.6%,毛霓萍、毛慧萍之子徐科君、丁韜分別持股2.5%,毛戈平妻子汪立群的弟弟汪立華持股6.11%,毛汪家族合計(jì)持有公司90%左右的股權(quán)。
企業(yè)借力資本市場(chǎng)融資發(fā)展本無可厚非,但如果一邊大額分紅,一邊又向資本市場(chǎng)伸手“要錢”,其IPO的必要性和合理性就要打個(gè)問號(hào)了。
盛名之下的危機(jī)
毛戈平成立于2000年,由知名化妝師毛戈平創(chuàng)辦,現(xiàn)旗下?lián)碛袃纱笃放?,毛戈平同名旗艦品牌“MAOGEPING”和“至愛終生”品牌,主要覆蓋彩妝和護(hù)膚品品類。
憑借超高的“換頭化妝術(shù)”,毛戈平在美妝圈占據(jù)一席之地,卻遲遲未闖進(jìn)“資本圈”。其背后,也是國(guó)貨美妝光環(huán)不再的現(xiàn)實(shí)。
過去幾年,隨著大眾消費(fèi)轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)商品,加上直播帶貨持續(xù)火熱,國(guó)貨美妝品牌迅速崛起,且植物類成分風(fēng)頭正盛。憑借“國(guó)潮風(fēng)”及平價(jià)路線迅速增長(zhǎng),國(guó)貨品牌也初步具備了與國(guó)際品牌抗衡的規(guī)模。
但隨著國(guó)內(nèi)彩妝市場(chǎng)的發(fā)展,國(guó)貨美妝問題頻現(xiàn),品牌也迅速分化,不少跟不上市場(chǎng)步伐的國(guó)貨美妝被淘汰。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,過去三年,包括國(guó)際品牌在內(nèi),“消失”的美妝品牌不少于33個(gè)。
不少分析指出,這些美妝失敗的主要原因,一是價(jià)格高,二是缺乏創(chuàng)新。在小紅書上搜索“國(guó)貨、克重”,會(huì)看到不少消費(fèi)者吐槽一些平價(jià)國(guó)貨彩妝品牌,正裝容量比國(guó)際大牌的小樣要少、算下來平均每克的單價(jià)甚至更貴。
提起毛戈平,不少消費(fèi)者第一印象都是,貴。在毛戈平淘寶天貓旗艦店,毛戈平的明星單品光感無痕粉膏,7.5g的賣到260元,12.5g的更是高達(dá)380元。
相較之下,多數(shù)國(guó)貨美妝品牌的同類產(chǎn)品,價(jià)格都在百元左右。比如完美日記、彩棠等等。
最后,則是國(guó)內(nèi)化妝品企業(yè)“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的行業(yè)現(xiàn)象,而毛戈平的數(shù)據(jù)表現(xiàn)更加明顯。
在過去3年中(2021年到2023年),毛戈平公司的研發(fā)投入分別為1370萬元、1455萬元、2398萬元,均未超過當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的1%,而國(guó)內(nèi)外同行美妝公司的平均研發(fā)費(fèi)用率基本都在2%以上,2023年,完美日記母公司逸仙電商的全年研發(fā)費(fèi)用率已達(dá)3.3%,歐萊雅2022年的研發(fā)費(fèi)用率同樣達(dá)到3.0%。銷售及營(yíng)銷費(fèi)用分別為7.63億元、9.62億元、14.12億元,分別占同年總收入的48.4%、52.6%、48.9%。也就是說,消費(fèi)者購(gòu)買的每一盒毛戈平彩妝產(chǎn)品中,平均有一半的錢花在了營(yíng)銷上。
化妝大師的優(yōu)勢(shì)與短板
從商業(yè)模式角度看,毛戈平采用的是輕生產(chǎn)、重渠道的模式。
生產(chǎn)方面,毛戈平目前采用的是委托ODM/OEM供應(yīng)商生產(chǎn)的模式,這種輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式,令毛戈平的毛利率(2022年83.8%)領(lǐng)先一眾A股化妝品品牌。
渠道方面,可能會(huì)打破各位的刻板印象,毛戈平的銷售渠道主要是通過線下商場(chǎng)的直營(yíng)專柜,而非線上。
截至2023年12月31日,毛戈平全國(guó)的自營(yíng)專柜數(shù)量為357個(gè),在中國(guó)所有國(guó)內(nèi)及國(guó)際美妝品牌中排名第二。截至2024年4月2日,毛戈平在全國(guó)各地的專柜配備超過2500名美妝顧問,為中國(guó)所有國(guó)內(nèi)及國(guó)際美妝品牌中最大的專柜服務(wù)團(tuán)隊(duì)之一。截至2023年12月31日,毛戈平的線下渠道擁有超過300萬注冊(cè)會(huì)員,2023年的整體復(fù)購(gòu)率為32.8%。
近兩年,隨著各大電商平臺(tái)的興起,毛戈平也不再局限于線下。據(jù)悉,2018年公司為進(jìn)一步拓展電商渠道業(yè)務(wù),專門設(shè)立了專業(yè)的電商運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì),目前公司已全面布局天貓、抖音、京東、快手、小紅書等各類電商平臺(tái)銷售渠道。
以上模式的融合,讓毛戈平實(shí)現(xiàn)了小步快跑,且借勢(shì)爬上各大渠道美妝勢(shì)力榜,成為國(guó)貨美妝的頂流。
不過,冷靜看來,除了以上優(yōu)勢(shì),毛戈平的短板同樣明顯——過度依賴毛戈平個(gè)人品牌形象,而一旦個(gè)人出現(xiàn)負(fù)面新聞,對(duì)于品牌或?qū)⑹菤缧缘拇驌簟_@個(gè)風(fēng)險(xiǎn),在毛戈平的招股書上,官方也承認(rèn)具有這個(gè)問題。
毛戈平公司另一個(gè)品牌“至愛終生”,卻沒有多少“名人光環(huán)”,甚至很多人都不知道它是“MAOGEPING”的姐妹品牌。
招股書數(shù)據(jù)顯示,2020年至2022年,“MAOGEPING”品牌貢獻(xiàn)了絕大部分收入,尤其是在2022年占比高達(dá)95%;“至愛終生”品牌貢獻(xiàn)營(yíng)收占比僅為1.76%,甚至低于化妝培訓(xùn)。
另外,在代工模式下也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。毛戈平在招股書中提到,正在自建工廠,提升獨(dú)立生產(chǎn)能力。
招股書顯示,截至最后實(shí)際可行日期,該公司在杭州有一個(gè)生產(chǎn)基地正在建設(shè),預(yù)計(jì)將于2026年中投入運(yùn)營(yíng),計(jì)劃中的生產(chǎn)設(shè)施將用于生產(chǎn)彩妝及護(hù)膚品,設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約為1540萬件。
毫無疑問的是,一家公司的長(zhǎng)青取決于其“硬實(shí)力”。想要如期上市,毛戈平對(duì)于以上的問題必然要做出解決和回應(yīng)。
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