天宇股份：原料藥業(yè)務(wù)營收規(guī)模萎縮，發(fā)力制劑業(yè)務(wù)能挽救業(yè)績嗎？

關(guān)于天宇股份：原料藥業(yè)務(wù)營收規(guī)模萎縮，發(fā)力制劑業(yè)務(wù)能挽救業(yè)績嗎？,這個很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說一說，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

5月9日晚間，天宇股份（300702.SZ）發(fā)布公告稱，全資子公司諾得藥業(yè)旗下的二甲雙胍維格列汀片（Ⅲ）、復(fù)方聚乙二醇電解質(zhì)散（Ⅲ）獲得了國家藥監(jiān)局核發(fā)的《藥品注冊證書》。此前，該公司的沙庫巴曲纈沙坦鈉片也獲得了國家藥監(jiān)局的批件。

天宇股份表示，上述藥品獲準(zhǔn)在境內(nèi)生產(chǎn)和銷售，將進(jìn)一步豐富公司的制劑品種，有望增加公司制劑業(yè)務(wù)的收入，同時提升公司產(chǎn)品的市場競爭力，對公司的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

覽富財經(jīng)網(wǎng)注意到，天宇股份的仿制藥原料藥業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇挫折，公司欲拓展制劑業(yè)務(wù)但目前收效甚微，未來的業(yè)績能否持續(xù)改善，還有待進(jìn)一步觀察。

主營業(yè)務(wù)遭重創(chuàng)，近年業(yè)績現(xiàn)滑坡

天宇股份成立于2003年，是全球大型沙坦類藥物原料藥及中間體生產(chǎn)企業(yè)之一，50%以上產(chǎn)品服務(wù)于TEVA、POLPHARM、NOVARTIS—SANDOZ等國際知名藥企，在國內(nèi)同類廠商中處于領(lǐng)先地位。

2018年7月，基因毒性雜質(zhì)的問題席卷全球沙坦類藥物市場。面對市場的變化，天宇股份憑借多年積淀的技術(shù)實(shí)力和靈活應(yīng)變能力，化危為機(jī)，在全球市場份額、原料藥/中間體結(jié)構(gòu)等方面取得質(zhì)的飛躍，迎來了第一輪的業(yè)績爆發(fā)。

2017年至2020年，在沙坦原料藥量價齊升的拉動下，天宇股份實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的大幅增長，營業(yè)收入由11.88億元、14.67億元、21.11億元、25.87億元，歸母凈利潤分別為1億元、1.64億元、5.86億元、6.67億元。

但是自從2020年第四季度開始，隨著華海和海外部分企業(yè)禁令逐步解除，沙坦原料藥的市場競爭加劇，終端價格出現(xiàn)了大幅下降。疊加人民幣升值、中間體產(chǎn)能搬遷等因素，天宇股份的盈利能力受到一定的影響，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，并且在2022年出現(xiàn)了上市以來的業(yè)績首虧。

2021年至2023年，天宇股份的歸母凈利潤分別為2.05億元、-1.19億元、2735.93萬元。下滑幅度較為明顯，天宇股份進(jìn)入到第一輪爆發(fā)期后的業(yè)務(wù)盤整階段。2024年仍未有改觀，今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收約6.90億元，同比下降11.29%；歸母凈利潤4052萬元，同比下降59.58%。

翻看公司2023年年報可知，天宇股份的仿制藥原料藥及中間體業(yè)務(wù)仍然是萎縮的，全年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約20.05億元，同比下降14.69%。

稍感欣慰的是，天宇股份的CDMO業(yè)務(wù)營收有所增長，但是該業(yè)務(wù)營收占比僅為16.05%，目前CDMO業(yè)務(wù)對于公司的業(yè)績貢獻(xiàn)相對較小。

大力拓展制劑業(yè)務(wù)，但營收占比僅為4%

主營業(yè)務(wù)發(fā)展遇到一定的困難，天宇股份有意向其他領(lǐng)域努力拓展，比如制劑業(yè)務(wù)。

近期獲準(zhǔn)上市銷售的二甲雙胍維格列汀片（Ⅲ）、復(fù)方聚乙二醇電解質(zhì)散（Ⅲ）、沙庫巴曲纈沙坦鈉片均屬于制劑品種。天宇股份對上述藥品展現(xiàn)出樂觀預(yù)期，公司認(rèn)為，上述產(chǎn)品獲準(zhǔn)上市將進(jìn)一步豐富公司的制劑品種，有望增加公司制劑業(yè)務(wù)的收入，并對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

據(jù)介紹，天宇股份的制劑業(yè)務(wù)已形成以降血壓、降血脂、降血糖、抗血栓、抗哮喘、降尿酸和營養(yǎng)補(bǔ)充劑等為主導(dǎo)的產(chǎn)品系列，公司與國內(nèi)多家醫(yī)藥商業(yè)公司建立了長期合作關(guān)系，產(chǎn)品銷售覆蓋全國各個省份。同時，天宇股份持續(xù)加快研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化步伐，完善和優(yōu)化制劑產(chǎn)業(yè)鏈。

需要注意的是，2023天宇股份的制劑業(yè)務(wù)營業(yè)收入由2022年的3396.84萬元增長至2023年的1.05億元，同比增長209.20%。雖然該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收大幅增長，但是其對整體業(yè)績的貢獻(xiàn)卻極低。根據(jù)披露，2023年天宇股份的制劑業(yè)務(wù)營收占比僅為4.16%。

換句話說，天宇股份的制劑業(yè)務(wù)目前還無法幫助公司顯著提升業(yè)績，后續(xù)能否進(jìn)一步提升，還有待持續(xù)觀察。

可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目還在準(zhǔn)備中，此前定增已破發(fā)

事實(shí)上，天宇股份從去年就已發(fā)力制劑業(yè)務(wù)。2023年6月16日晚間，天宇股份發(fā)布公告稱，擬向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過14億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后計劃將11.5億元用于諾得藥業(yè)年產(chǎn)60億片固體制劑建設(shè)項(xiàng)目，2.5億元用于補(bǔ)充流動資金。

據(jù)了解，該項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)60億片固體制劑產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品主要包括心血管類、降血糖類、抗腫瘤類固體制劑產(chǎn)品。

如果項(xiàng)目能夠順利實(shí)施，將有利于拓寬該公司的制劑產(chǎn)品線、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而擴(kuò)大公司總體業(yè)務(wù)的經(jīng)營布局。

在國家引導(dǎo)原料藥企業(yè)依托優(yōu)勢品種發(fā)展制劑、推動化學(xué)仿制藥一致性評價和藥品集中帶量采購等政策的推動下，“原料藥+制劑”一體化發(fā)展成為行業(yè)重要的發(fā)展模式之一。天宇股份也充分認(rèn)識到這一點(diǎn)，公司表示，該募投項(xiàng)目是公司推動“原料藥+制劑”一體化發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措，打造的相關(guān)產(chǎn)品市場前景廣闊。

不過，天宇股份的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目現(xiàn)在還在推進(jìn)的過程中。此前曾有投資者在互動平臺詢問其進(jìn)展，天宇股份只是回復(fù)稱，“目前公司正在準(zhǔn)備可轉(zhuǎn)債發(fā)行材料?！?/p>

覽富財經(jīng)網(wǎng)注意到，天宇股份2020年12月底曾經(jīng)向特定對象發(fā)行股票，發(fā)行價格為80.95元/股。不過，天宇股份當(dāng)前的股價已明顯低于向特定對象發(fā)行股票的發(fā)行價格。

截至5月10日14:00，天宇股份跌1.47%，報20.81元/股，其股價已連續(xù)調(diào)整近4年時間。

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