關(guān)于什么是綠鞋機(jī)制有什么作用,什么是綠鞋機(jī)制這個(gè)問(wèn)題很多朋友還不知道,今天小六來(lái)為大家解答以上的問(wèn)題,現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧!
1、“綠鞋”機(jī)制是超額配售選擇權(quán)的俗稱,業(yè)界也稱之為“綠鞋”期權(quán),是指發(fā)行人在與主承銷商訂立的承銷協(xié)議中,給予主承銷商一項(xiàng)期權(quán),使其有權(quán)在股票發(fā)行后30天內(nèi),以發(fā)行價(jià)從發(fā)行人處購(gòu)買額外發(fā)行不超過(guò)原發(fā)行數(shù)量15%的股票。
2、國(guó)外在股票發(fā)行承銷協(xié)議中,承銷商會(huì)與發(fā)行人約定一個(gè)價(jià)格穩(wěn)定期,一般不超過(guò)30天。
3、在穩(wěn)定期內(nèi),為穩(wěn)定股價(jià),承銷商有義務(wù)在市場(chǎng)上買入其承銷的股票。
4、穩(wěn)定股價(jià)的主要手段即行使超額發(fā)售權(quán)。
5、 得到這項(xiàng)期權(quán)之后,主承銷商可以(而且一般總是)按原定發(fā)行量的115%銷售股票。
6、當(dāng)股票十分搶手、發(fā)行后股價(jià)上揚(yáng)時(shí),主承銷商即以發(fā)行價(jià)行使綠鞋期權(quán),從發(fā)行人處購(gòu)得超額15%(或小于15%)的股票以對(duì)沖其超額發(fā)售的空頭頭寸,并收取超額發(fā)售的費(fèi)用,此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量超過(guò)原定發(fā)行規(guī)模15%(或小于15%)。
7、當(dāng)股票受到冷落、發(fā)行后股價(jià)下跌時(shí),主承銷商將不行使該期權(quán),而是從市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭頭寸,此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等。
8、由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià),主承銷商也不會(huì)受到損失。
9、而從市場(chǎng)購(gòu)回15%發(fā)行量的股票,相當(dāng)于主承銷商托市,對(duì)穩(wěn)定股價(jià)、保護(hù)新股投資者起很大的作用。
10、在過(guò)去的20年,超額發(fā)售權(quán)這一方法在新股發(fā)行中已成為近乎標(biāo)準(zhǔn)的作法,在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)和上市公司增發(fā)新股中廣泛使用。
11、 農(nóng)行此次發(fā)行就引入了“綠鞋”機(jī)制,成為國(guó)內(nèi)發(fā)行時(shí)啟用“綠鞋”機(jī)制第一股。
12、在中國(guó)IPO歷史上,只有今年的農(nóng)行和2006年的工行IPO時(shí)采用過(guò)這項(xiàng)機(jī)制。
13、以農(nóng)行舉例來(lái)說(shuō),農(nóng)行此次計(jì)劃發(fā)行222億股,按照不超過(guò)15%的超額配售比例,農(nóng)行通過(guò)綠鞋機(jī)制可向申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)超額配售的投資者再發(fā)行33.3億股,按照發(fā)行價(jià)2.68元計(jì)算,可超額募資89.24億元。
14、這也就意味著,按農(nóng)行上市首日103.1億股流通股計(jì)算,承銷商可承接33億股拋盤,約占當(dāng)日可流通股三分之一。
15、以此計(jì)算,只要換手率不超過(guò)30%,即使市場(chǎng)上只有賣家,沒(méi)有買家,農(nóng)行的主承銷商也能消化掉賣家拋出的股票,保證農(nóng)行不破發(fā)。
本文分享完畢,希望對(duì)大家有所幫助。
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