高預(yù)期利率產(chǎn)品漸次退場，低利率時(shí)代銀行如何“換擋”？

相信很多朋友還不知道高預(yù)期利率產(chǎn)品漸次退場，低利率時(shí)代銀行如何“換擋”？吧,今天小天就給大家說一說吧,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧~.~！

“我長期買的一款銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止了。想轉(zhuǎn)投保險(xiǎn)產(chǎn)品，客戶經(jīng)理提醒我得抓緊上車，月底利率還將下調(diào)。”廣州投資者林易(化名)近期發(fā)現(xiàn)，在銀行貨架可選的中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，預(yù)期利率3%以上的標(biāo)的已經(jīng)越來越稀缺。

與林易有類似感受的投資者不在少數(shù)。近期，因市場利率下行，多家銀行提前終止旗下高收益理財(cái)產(chǎn)品。而與此同時(shí)，部分保險(xiǎn)產(chǎn)品的利率可能即將從3%調(diào)檔至2.75%。

收益率不斷下行背后，是“資產(chǎn)荒”的進(jìn)一步發(fā)酵，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)的底層收益率承壓。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低利率環(huán)境下，未來理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品的低利率趨勢大概率還會持續(xù)，金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步做好投資者預(yù)期管理。

理財(cái)、保險(xiǎn)高利率產(chǎn)品漸次退場

6月17日，中郵理財(cái)旗下的郵銀財(cái)智·鴻運(yùn)定制6號(盛鼎版)人民幣理財(cái)產(chǎn)品(下稱“鴻運(yùn)6號”)擬提前終止。該產(chǎn)品2021年6月18日成立，原定產(chǎn)品到期日為2029年6月17日。

無獨(dú)有偶，在6月11日，民生理財(cái)玉竹固收類兩年封閉150號理財(cái)產(chǎn)品(下稱“玉竹150號”)也提前一年多終止運(yùn)營。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，6月以來，已有超過20款理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月31日，年內(nèi)提前終止的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共958款，同比增加117款，占比上升13.91個(gè)百分點(diǎn)。其中多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，選擇提前終止與市場利率波動有關(guān)或投資標(biāo)的變化有關(guān)。

以鴻運(yùn)6號為例，根據(jù)該產(chǎn)品資料，鴻運(yùn)6號為凈值型產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.32%(年化)。穿透后，產(chǎn)品100%投向債券。在提前終止公告中，中郵理財(cái)將原因歸結(jié)為“當(dāng)前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運(yùn)作?！痹谠摦a(chǎn)品一季度產(chǎn)品投資管理報(bào)告中也提及，在目前債券市場收益率極低的情況下，市場波動性可能加大，風(fēng)險(xiǎn)有所累積，預(yù)計(jì)二季度債券市場維持震蕩走勢，配置難度加大。

玉竹150號情況類似，該產(chǎn)品成立于2023年9月22日，產(chǎn)品規(guī)模5.06億元，業(yè)績比較基準(zhǔn)最初為4.15%(年化)。民生理財(cái)稱，提前終止是因該產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前終止所致。2023年三季報(bào)、2023年年報(bào)以及2024年一季報(bào)顯示，該產(chǎn)品主要投資于“T8715微粒貸信托投資理財(cái)項(xiàng)目”。

值得注意的是，部分高預(yù)期收益理財(cái)產(chǎn)品退場的同時(shí)，保險(xiǎn)產(chǎn)品近期可能也將迎來利率“降檔”。

記者從多位銀行客戶經(jīng)理處獲悉，繼去年下半年從3.5%降檔至3.0%以后，部分預(yù)定利率3.0%的保險(xiǎn)產(chǎn)品也將下架，新推出的產(chǎn)品預(yù)定利率或僅為2.75%。

“估計(jì)有些產(chǎn)品月底會下架，目前建議客戶趁還沒下架，鎖定一些產(chǎn)品?！睆V東某股份行網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)主管告訴記者，去年沸沸揚(yáng)揚(yáng)說了幾個(gè)月才下架，但這次可能會“悄無聲息”地降。

事實(shí)上，在此次保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)風(fēng)聲漸起之前，多家險(xiǎn)企公布的2023年現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率也有所下降。記者據(jù)Choice數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在近900款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品中，有42%的產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率低于100%，而這一數(shù)據(jù)在2022年僅為10%。

低利率的“焦慮”

高預(yù)期利率產(chǎn)品漸次退場，反映出理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品的底層收益率逐漸走低。

“銀行理財(cái)產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場波動等方面影響，業(yè)績出現(xiàn)波動屬于正?，F(xiàn)象，尤其是近幾年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，金融市場波動較大，理財(cái)產(chǎn)品提前終止情況并不少見?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對第一財(cái)經(jīng)記者表示，部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)可能偏離預(yù)期收益較遠(yuǎn)，因此部分機(jī)構(gòu)選擇提前終止相關(guān)產(chǎn)品，這有助于減少潛在損失，以更好保護(hù)投資者權(quán)益。

以理財(cái)、保險(xiǎn)常投向的債市為例，今年以來債市收益率下行趨勢明顯。以利率債為例，截至17日收盤，10年期國債收益率下行至2.274%，較年初下降57個(gè)基點(diǎn)；30年期國債收益率為2.52%，較年初下降33個(gè)基點(diǎn)。

“大量資金涌入債券市場，但是卻沒有足夠多優(yōu)質(zhì)的債券投資品種供投資者選擇，因此低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的‘優(yōu)質(zhì)’資產(chǎn)持續(xù)缺失，理財(cái)保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置難度加大?！币幻麄蟹治鋈耸繉τ浾弑硎荆绕涫?0年期國債收益率過去一段時(shí)間出現(xiàn)持續(xù)下行，債券類資產(chǎn)收益水平下降，這使得以債券資產(chǎn)為主要資產(chǎn)配置的理財(cái)產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)高收益回報(bào)。

另一方面，高息存款治理也在一定程度上影響理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置難度。以理財(cái)產(chǎn)品為例，理財(cái)?shù)讓优渲玫亩鄠€(gè)類型存款均受到手工補(bǔ)息禁令的影響。根據(jù)開源證券測算，2024年一季度末，全市場理財(cái)中存款約占1/4，規(guī)模約7萬億元，同業(yè)存款和協(xié)議存款占比或最大。其中，涉及“手工補(bǔ)息”存款約占12%，規(guī)模約3.5萬億元。“手工補(bǔ)息”取消后，現(xiàn)金管理類、開放式固收產(chǎn)品收益率或下降13BP、9BP。

一名業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，高息存款治理下，部分理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品要保持預(yù)期收益率的難度進(jìn)一步增加，同時(shí)由于規(guī)模不大或符合(提前終止)條件，因此選擇提前終止。

從整體上看，底層收益率持續(xù)走低背后，市場利率處于下行區(qū)間。融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文對第一財(cái)經(jīng)記者表示，部分業(yè)績基準(zhǔn)較高的銀行理財(cái)被終止，可能受到市場環(huán)境變化、產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期等影響，但歸根到底還是因?yàn)槔手袠邢乱?，銀行為了緩解凈息差持續(xù)收窄，壓降這些高成本負(fù)債，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也為了防范化解利差損風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)或關(guān)閉預(yù)定利率較高的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

做好投資者預(yù)期管理

理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品低利率趨勢是否將持續(xù)？機(jī)構(gòu)看法存在分歧。

周茂華對第一財(cái)經(jīng)記者表示，近年來，受復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營壓力增大，利潤增長整體放緩，市場利率下行與金融資產(chǎn)價(jià)格回落等，都導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品收益水平較之前有所回落。他對國內(nèi)金融資產(chǎn)估值修復(fù)前景保持樂觀預(yù)期，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，宏觀政策有力支持，企業(yè)盈利趨勢改善，國內(nèi)金融資產(chǎn)估值低洼等。

艾亞文的觀點(diǎn)則略有不同。他對記者表示，隨著市場利率水平下行，機(jī)構(gòu)為了降低負(fù)債成本，未來理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品低利率趨勢大概率會持續(xù)。不過，不同機(jī)構(gòu)可能差異化比較明顯，在比較嚴(yán)峻的環(huán)境下，機(jī)構(gòu)競爭也會更白熱化，有望在優(yōu)化產(chǎn)品體系、提高整體運(yùn)營效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平上做足功夫，讓投資者的投資體驗(yàn)感更好。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁在研報(bào)中指出，2024年以來，銀行理財(cái)降成本逐漸從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)。3月期間，隨著債市下行動能明顯減弱，長久期產(chǎn)品的滾動1個(gè)月年化收益率與其業(yè)績基準(zhǔn)下限出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，2.9%成為新的業(yè)績界限。4月起，存款隱性降息持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步將收益-成本壓力拓展至短期理財(cái)產(chǎn)品端，從4月中旬至5月中旬新入資金的邊際成本來看，在此期間新增理財(cái)加權(quán)平均業(yè)績基準(zhǔn)為2.65%。短期而言，做好投資者預(yù)期管理工作，仍然是理財(cái)行業(yè)的工作重心。

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