金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

一）存款準(zhǔn)備金金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。法定存款準(zhǔn)備金率是存款準(zhǔn)備金制度的一個(gè)重要組成部分。存款準(zhǔn)備金率金融機(jī)構(gòu)必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款準(zhǔn)備金；存款準(zhǔn)備金占金融機(jī)構(gòu)存款總額的比例則叫做存款準(zhǔn)備金率。我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度是在1984年建立起來(lái)的。根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，自1998年以來(lái)我國(guó)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行過(guò)三次調(diào)整，一次是1998年3月將存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)到8%，一次是1999年11月法定存款準(zhǔn)備金率由8%下調(diào)到6%，最近的一次則是2003年9月21日起提高1個(gè)百分點(diǎn)，即存款準(zhǔn)備金率由6%調(diào)高至7%。二）上調(diào)效果及目的人民銀行宣布從2006年8月15日起提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，金融機(jī)構(gòu)將一次性減少可用資金1100億元左右。目前，金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金余額2萬(wàn)多億元，并持有3萬(wàn)多億元流動(dòng)性較高的國(guó)債、金融債券和中央銀行票據(jù)等資產(chǎn)。提高存款準(zhǔn)備金率后，商業(yè)銀行仍將保持正常的支付清算水平并具有平穩(wěn)增加貸款的能力。提高存款準(zhǔn)備金率不影響居民的經(jīng)濟(jì)生活。央行表示，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步提高，對(duì)外貿(mào)易增勢(shì)強(qiáng)勁，財(cái)政收入大幅提高的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在投資需求進(jìn)一步膨脹、貨幣信貸增長(zhǎng)仍然偏快、通貨膨脹壓力加大等問(wèn)題。貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價(jià)格泡沫，可能形成新的銀行不良貸款，積聚金融風(fēng)險(xiǎn)。此次存款準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是為了防止貨幣信貸總量過(guò)快增長(zhǎng)，保持我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展。有關(guān)存款準(zhǔn)備金制度在金融調(diào)控中的影響與作用,近來(lái)已成為業(yè)界關(guān)注的議題。所謂存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)規(guī)定將其有關(guān)存款和負(fù)債按照一定比例交存到中央銀行的部分。存款準(zhǔn)備金最初淵源于保證商業(yè)銀行對(duì)客戶提款進(jìn)行支付,之后逐漸具備清算資金的功能,后來(lái)發(fā)展成為貨幣政策工具。近二十多年來(lái),在部分國(guó)家,如英國(guó)、加拿大,出現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率為零、存款準(zhǔn)備金制度弱化的現(xiàn)象；但是在其他國(guó)家,如美國(guó)、日本、歐元區(qū)國(guó)家和眾多發(fā)展中國(guó)家,存款準(zhǔn)備金制度仍然是一項(xiàng)基本的貨幣政策制度,在貨幣信貸數(shù)量控制、貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性和利率調(diào)節(jié),以及促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、限制貨幣替代和資本流出入等方面發(fā)揮著重要作用。在我國(guó),存款準(zhǔn)備金制度對(duì)金融調(diào)控與金融穩(wěn)定發(fā)揮了怎樣的作用?我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度趨勢(shì)如何,值得探討。近年來(lái)存款準(zhǔn)備金在貨幣政策調(diào)控中作用的變化(一)存款準(zhǔn)備金由貨幣政策調(diào)控工具轉(zhuǎn)變?yōu)檎{(diào)控基礎(chǔ)。存款準(zhǔn)備金作為一種貨幣政策工具存在局限性:一是準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)震動(dòng)較大,準(zhǔn)備金率變化需要銀行重新調(diào)整資產(chǎn)組合,但是金融機(jī)構(gòu)在短時(shí)間內(nèi)難以完成,如果市場(chǎng)發(fā)育不完善,超額準(zhǔn)備金在金融機(jī)構(gòu)間分配不平衡時(shí),這種震動(dòng)會(huì)更大。二是較高的準(zhǔn)備金率會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)渠道運(yùn)用資金的比例。并且,如果法定準(zhǔn)備金調(diào)整頻繁,銀行會(huì)傾向保持較高超額準(zhǔn)備金,進(jìn)一步降低可用資金比例。三是由于多數(shù)國(guó)家對(duì)準(zhǔn)備金存款不付息,準(zhǔn)備金作為一種稅收,容易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)融資同行為逃避金融監(jiān)管的現(xiàn)象,甚至形成脫媒。20世紀(jì)90年代以來(lái),主要工業(yè)國(guó)家中央銀行陸續(xù)將利率指標(biāo)確定為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo),中央銀行通過(guò)貨幣政策操作調(diào)控基準(zhǔn)利率,基準(zhǔn)利率水平的變動(dòng),通過(guò)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等機(jī)制影響金融市場(chǎng)各種利率變化,從而對(duì)金融運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響。隨著貨幣政策調(diào)控趨向以價(jià)格調(diào)控為主,強(qiáng)調(diào)預(yù)調(diào)和微調(diào)的精細(xì)化操作,單純依靠調(diào)整存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的方式使用越來(lái)越少,存款準(zhǔn)備金制度以及存款準(zhǔn)備金率調(diào)整變化,更多是從配合其它金融制度實(shí)施和其它貨幣政策工具運(yùn)用的角度出發(fā),存款準(zhǔn)備金制度逐步演變?yōu)榧s束貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)、增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作和利率調(diào)整有效性和靈敏性的基礎(chǔ)性制度。采取利率調(diào)控的國(guó)家中央銀行多是將貨幣市場(chǎng)同業(yè)拆借利率作為基準(zhǔn)利率,其貨幣政策操作是確定和維護(hù)基準(zhǔn)利率目標(biāo)水平。為此中央銀行必須對(duì)銀行準(zhǔn)備金供給及短期同業(yè)資金進(jìn)行嚴(yán)格控制,并且對(duì)銀行準(zhǔn)備金的需求及同業(yè)資金有合理的預(yù)見(jiàn)性,然后才能通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作調(diào)整流動(dòng)性和市場(chǎng)利率。保持穩(wěn)定和可預(yù)計(jì)的法定準(zhǔn)備金有利于保證公開(kāi)市場(chǎng)操作順利進(jìn)行和避免貨幣市場(chǎng)急劇波動(dòng),使商業(yè)銀行對(duì)中央銀行資金需求存在結(jié)構(gòu)性缺口,以增強(qiáng)中央銀行調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)利率能力。在這種情況下,中央銀行要規(guī)定適度的最低存款準(zhǔn)備金率。由于存款準(zhǔn)備金用于滿足準(zhǔn)備金要求和支付雙重需要,一般只有將準(zhǔn)備金要求保持在足夠水平上,使法定準(zhǔn)備金要求超過(guò)清算準(zhǔn)備金要求,才會(huì)形成可預(yù)測(cè)的流動(dòng)性缺口。否則,如果清算需求經(jīng)常超過(guò)準(zhǔn)備金要求,準(zhǔn)備金需求將會(huì)變動(dòng)不定,增加預(yù)測(cè)準(zhǔn)備金需求的難度和政策實(shí)施的復(fù)雜性。(二)準(zhǔn)備金存款利率變化及影響。存款準(zhǔn)備金是法律強(qiáng)制商業(yè)銀行存在中央銀行的資產(chǎn),存款準(zhǔn)備金制度適用范圍、存款準(zhǔn)備金率水平以及是否對(duì)準(zhǔn)備金存款支付利息,會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本。一些國(guó)家對(duì)準(zhǔn)備金存款支付利息,另有許多國(guó)家對(duì)準(zhǔn)備金存款不付息。對(duì)準(zhǔn)備金存款不付利息會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題,在這種情況下,準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本,銀行大都以高息貸款或低息存款轉(zhuǎn)嫁給了顧客,會(huì)促使資金融出融入者盡力避開(kāi)銀行體系,金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品避開(kāi)準(zhǔn)備金要求,這將不利于銀行和其他金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng),也不利于數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效率。長(zhǎng)期以來(lái),一些國(guó)家的中央銀行包括美聯(lián)儲(chǔ)都在考慮對(duì)法定準(zhǔn)備金存款支付利息,但是由于涉及部門(mén)多,至今尚無(wú)進(jìn)展。絕大多數(shù)國(guó)家對(duì)超額準(zhǔn)備金存款不支付利息,否則商業(yè)銀行可能會(huì)主動(dòng)在中央銀行存有超額準(zhǔn)備金,使基礎(chǔ)貨幣供求變得難以預(yù)測(cè),不利于中央銀行準(zhǔn)確地調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)。在對(duì)超額準(zhǔn)備金存款支付利息的國(guó)家,降低超額準(zhǔn)備金存款利率,將有利于促進(jìn)貨幣市場(chǎng)交易,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策操作的敏感性。我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度演進(jìn)和創(chuàng)新1984年,中國(guó)人民銀行建立存款準(zhǔn)備金制度,20多年來(lái),存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了多次調(diào)整。1998年前,準(zhǔn)備金存款不能用于支付和清算,金融機(jī)構(gòu)需要在人民銀行開(kāi)立備付金存款賬戶用于清算。1998年,人民銀行改革存款準(zhǔn)備金制度,將金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金存款和備付金存款兩個(gè)賬戶合并為"準(zhǔn)備金存款"賬戶,法定存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)到8%,準(zhǔn)備金存款賬戶超額部分的總量及分布由金融機(jī)構(gòu)自行確定。1999年存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步下調(diào)至6％,2003和2004年,為對(duì)沖外匯占款,適度控制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張,人民銀行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,達(dá)到7.5％。我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度適用一切吸收公眾存款或負(fù)債并發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu),這些金融機(jī)構(gòu)和客戶之間形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系而不是委托代理或投資的關(guān)系。近年來(lái),金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新加快,對(duì)哪些創(chuàng)新產(chǎn)品適用準(zhǔn)備金要求關(guān)系到貨幣政策調(diào)控的有效性和公平性。目前在改進(jìn)金融服務(wù)、鼓勵(lì)直接融資和減輕間接融資壓力的背景下,應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,如發(fā)行金融債券、開(kāi)辦代理理財(cái)業(yè)務(wù)。但是從存款準(zhǔn)備金管理來(lái)看,不能因?yàn)樯虡I(yè)銀行有關(guān)負(fù)債業(yè)務(wù)在名稱上沒(méi)有存款二字就不適用于存款準(zhǔn)備金制度,對(duì)商業(yè)銀行向公眾發(fā)行的債券或其他形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)品應(yīng)考慮適用存款準(zhǔn)備金制度。恰當(dāng)?shù)匕盐沾婵顪?zhǔn)備金適用范圍,在當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢(shì)下非常重要。這一方面有利于增強(qiáng)貨幣政策的有效性和公平性,另一方面也有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范地進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,改進(jìn)金融服務(wù)。目前我國(guó)對(duì)法定準(zhǔn)備金存款和超額準(zhǔn)備金存款都支付利息,但是超額準(zhǔn)備金存款利率趨于下降。如前所述,對(duì)超額準(zhǔn)備金存款支付利息,金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)超額準(zhǔn)備金存款調(diào)整吸收過(guò)多流動(dòng)性,不利于中央銀行預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性。降低超額準(zhǔn)備金存款利率,可以促使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理,調(diào)整利率貨幣市場(chǎng)交易融通流動(dòng)性余缺,增強(qiáng)對(duì)貨幣政策操作的敏感性。2004年,人民銀行開(kāi)始實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度。金融機(jī)構(gòu)適用的存款準(zhǔn)備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標(biāo)掛鉤。金融機(jī)構(gòu)資本充足率越低、不良貸款比率越高,適用的存款準(zhǔn)備金率就越高；反之越低。差別存款準(zhǔn)備金率制度綜合了存款準(zhǔn)備金制度、資本充足要求和存款保險(xiǎn)制度的有關(guān)思想,體現(xiàn)了我國(guó)關(guān)于貨幣政策和金融穩(wěn)定的綜合考慮和安排。從歷史來(lái)看,存款準(zhǔn)備金制度、存款保險(xiǎn)制度、資本充足要求創(chuàng)建目的之一是防范金融風(fēng)險(xiǎn)。存款準(zhǔn)備金最早用于保障銀行支付,防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),后來(lái)發(fā)展成為貨幣政策工具。資本充足要求以及存款保險(xiǎn)制度根據(jù)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)收取差別保費(fèi)的作法,都有約束金融機(jī)構(gòu)信貸過(guò)度擴(kuò)張的作用,促使金融機(jī)構(gòu)本著質(zhì)量、效益、市場(chǎng)的原則進(jìn)行經(jīng)營(yíng),有利于形成金融運(yùn)行和貨幣政策調(diào)控的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

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