曹操出行三年虧損近70億元 訂單獲取依賴(lài)第三方平臺(tái)引流

關(guān)于曹操出行三年虧損近70億元 訂單獲取依賴(lài)第三方平臺(tái)引流,這個(gè)很多人還不知道，今天瀾瀾給大家說(shuō)一說(shuō)，現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧~.~！

天天財(cái)經(jīng)訊，4月29日，曹操出行有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：曹操出行）向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板掛牌上市，華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際和廣發(fā)融資(香港)為其聯(lián)席保薦人。

圖片來(lái)源：IC網(wǎng)

曹操出行三年虧損近70億元，營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)卻難解虧損困局，訂單獲取更是高度依賴(lài)第三方平臺(tái)引流。

營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)卻難解虧損困局

2015年，曹操出行成立，孵化自全球最大的汽車(chē)集團(tuán)之一吉利集團(tuán)，已經(jīng)逐步發(fā)展為中國(guó)領(lǐng)先的出行科技平臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按GTV計(jì)算，2021年-2023年，公司一直位列中國(guó)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)前三名。

隨著打車(chē)需求的不斷釋放，出行企業(yè)市場(chǎng)如火如荼，多家企業(yè)接連布局籌劃上市。今年2月，嘀嗒出行“五戰(zhàn)”港交所；3月，如祺出行也二度遞表港交所。至于曹操出行，早在2022年就一直網(wǎng)傳上市消息，公司多以“不予置評(píng)”回復(fù)。4月29日，曹操出行終于向港交所遞交招股書(shū)，開(kāi)啟了上市之路。

持續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)收也許是曹操出行本次IPO的信心所在。招股書(shū)顯示，自2022年起，憑借曹操出行在技術(shù)及品牌知名度支持下的經(jīng)營(yíng)效率，公司得以邁向可持續(xù)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，曹操出行收入由2021年的人民幣72億元增加至2023年的人民幣107億元，毛利率由2021年的負(fù)24.4%上升至2023年的正5.8%。除此之外，公司從2021年及2022年的負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)向2023年產(chǎn)生正經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入。

曹操出行的出行服務(wù)是構(gòu)成總收入的重要部分，2021年-2023年，出行服務(wù)收入分別占曹操出行收入總額的96.3%、97.9%和96.6%。公司以曹操出行品牌提供兩大網(wǎng)約車(chē)服務(wù)線(xiàn)：惠選服務(wù)及專(zhuān)車(chē)服務(wù)。惠選服務(wù)線(xiàn)是核心服務(wù)，為用戶(hù)的日常交通需求提供經(jīng)濟(jì)實(shí)惠、方便舒適的解決方案。另一方面，專(zhuān)車(chē)服務(wù)線(xiàn)提供更高水平的舒適度及卓越的服務(wù)質(zhì)量，配備了受過(guò)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)的司機(jī)及各種便利設(shè)施，以確保優(yōu)質(zhì)的出行體驗(yàn)。

除了出行服務(wù)外，曹操出行還有極小部分車(chē)輛租賃和車(chē)輛銷(xiāo)售的收入。2021年-2023年，車(chē)輛租賃的營(yíng)收占比分別為2.3%、1.3%和1.4%；車(chē)輛銷(xiāo)售的營(yíng)收占比分別為0.7%、0.4%和1.1%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

曹操出行在招股書(shū)中指出，2022年-2023年，公司出行服務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，原因?yàn)樵诤笠咔闀r(shí)代共享出行快速?gòu)?fù)蘇下，業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，從第三方聚合平臺(tái)獲得更多用戶(hù)流量，并憑借不斷擴(kuò)大的定制車(chē)車(chē)隊(duì)，在用戶(hù)中獲得強(qiáng)大的品牌知名度，從而提高用戶(hù)的滿(mǎn)意度和忠誠(chéng)度。

盡管如此，曹操出行卻未能實(shí)現(xiàn)盈利，常年處于虧損狀態(tài)這一問(wèn)題仍然嚴(yán)峻。2021年-2023年，曹操出行年度虧損分別為30.07億元、20.07億元和19.81億元，合計(jì)三年虧損近70億元；年度經(jīng)調(diào)整虧損分別為29.59億元、16.51億元和9.66億元，合計(jì)三年經(jīng)調(diào)整虧損近56億元。

依賴(lài)第三方平臺(tái)引流

與過(guò)往某單一應(yīng)用主導(dǎo)用戶(hù)交互的市場(chǎng)格局不同，現(xiàn)在地圖、導(dǎo)航及本地服務(wù)等各種軟件作為聚合平臺(tái)在引導(dǎo)用戶(hù)流量方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，通過(guò)聚合平臺(tái)履行的網(wǎng)約車(chē)訂單比例由2018年的3.5%增至2023年的30.0%，預(yù)計(jì)到2028年將進(jìn)一步增至49.0%。

在這一行業(yè)趨勢(shì)中，曹操出行通過(guò)各種聚合平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了訂單規(guī)模的迅速提升。2021年-2023年，公司自聚合平臺(tái)收到的訂單的GTV（總交易額）分別為39億元、44億元和89億元，分別占公司同期總GTV的43.8%、49.9%和73.2%。

曹操出行在招股書(shū)直接表示，“2023年，我們大幅增加與聚合平臺(tái)的合作，因?yàn)檫@有助于我們獲得大量用戶(hù)流量，并將更多的管理精力投入到提高我們的服務(wù)質(zhì)量及品牌知名度?！?/p>

曹操出行如今依賴(lài)外部平臺(tái)獲取流量和客戶(hù)，短期內(nèi)確實(shí)可以刺激提高營(yíng)收。長(zhǎng)期而言，若聚合平臺(tái)行業(yè)整合，公司可能因議價(jià)能力有限而不得不接受不利條款。此外，這也不利于公司塑造自身品牌影響力和增強(qiáng)活躍用戶(hù)粘性。

不僅如此，依賴(lài)第三方聚合平臺(tái)處理大量訂單，也給曹操出行的銷(xiāo)售費(fèi)用帶來(lái)了不小的漲幅。

2021年-2023年，曹操出行的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為5.06億元、6.39億元和8.36億元，占總收入的比例分別為7.1%、8.4%和7.8%。乍看之下，2023年的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支占比較2022年有所下降。事實(shí)上，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支中，付予第三方聚合平臺(tái)的傭金分別為2.77億元、3.22億元和6.67億元，占營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支總額比例分別為54.7%、50.3%和79.7%。也就是說(shuō)，曹操出行支付給第三方聚合平臺(tái)的費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率高達(dá)140.79%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

對(duì)此，曹操出行表示，“于往績(jī)記錄期，公司銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支的絕對(duì)金額大幅增加，主要是由于獲取乘客及司機(jī)方面的支出增加。由于聚合平臺(tái)促成的訂單交易價(jià)值持續(xù)增加，相關(guān)傭金支出相應(yīng)增加。憑借公司透過(guò)先前投資建立的品牌知名度，推廣、廣告及客戶(hù)轉(zhuǎn)介開(kāi)支的補(bǔ)貼于2023年減少。”

對(duì)于共享出行服務(wù)提供商而言，行業(yè)的監(jiān)管審查日益嚴(yán)格，高昂的合規(guī)成本及合規(guī)司機(jī)和車(chē)輛短缺變成了棘手的問(wèn)題。

2021年-2023年每半年度，曹操出行平均每月訂單合規(guī)率分別為57.7%、60.3%、67.5%、75.9%、74.7%和82.3%。而2023年，整個(gè)行業(yè)的平均訂單合規(guī)率低于67%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

值得注意的是，2021年-2023年，分別有23.09萬(wàn)輛、21.62萬(wàn)輛和30.73萬(wàn)輛汽車(chē)接受了曹操出行品牌的訂單，其中5.31萬(wàn)輛、3.42萬(wàn)輛和4.82萬(wàn)輛汽車(chē)尚未取得運(yùn)輸證，分別占車(chē)輛總數(shù)的23.0%、15.8%和15.7%。與此同時(shí)，分別有23萬(wàn)名、21.35萬(wàn)名、30.51萬(wàn)名司機(jī)接受了曹操出行品牌的訂單，其中6.21萬(wàn)名、3.84萬(wàn)名和4.79萬(wàn)名司機(jī)尚未取得網(wǎng)約車(chē)駕駛許可證，分別占司機(jī)總數(shù)的27.0%、18.0%和15.7%。

尚未實(shí)現(xiàn)盈利，依賴(lài)第三方平臺(tái)引流，曹操出行能否后來(lái)居上，搶先嘀嗒出行、如祺出行完成上市？天天財(cái)經(jīng)將對(duì)此保持關(guān)注。

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